Déménagement Moyen Ratio Et Momentum Parc

Le rapport démographique moyen et le moment Cet article fait partie de ma thèse à l'Université du Tennessee, à Knoxville. Je tiens à remercier Philip Daves, James W. Wansley et Michael C. Ehrhardt pour leurs commentaires perspicaces. J'ai bénéficié de discussions avec Bruce R. Swensen. Je suis également reconnaissant à un ancien rédacteur en chef (Arnold R. Cowan) et deux arbitres anonymes pour leurs commentaires utiles et Ying Zhang pour ses commentaires lors de 2006 Financial Management Association Meetings. Auteur correspondant: enspSchool of Business, Adelphi University, 1 South Ave. Garden City, NY 11530-0701 Téléphone: (516) 877-4454 Télécopieur: (516) 877-4607 Courriel: parkadelphi. edu. Le rapport entre la moyenne mobile à court terme et la moyenne mobile à long terme (MAR moyen) a un pouvoir prédictif significatif pour les rendements futurs. Le MAR conjugué à la proximité du maximum de 52 semaines explique la plupart des profits à moyen terme. Cela suggère qu'un biais d'ancrage, dans lequel les investisseurs utilisent des moyennes mobiles ou le maximum de 52 semaines comme points de référence pour estimer les valeurs fondamentales, est la principale source d'effets de momentum. L'impulsion causée par le biais d'ancrage ne disparaît pas à long terme, même en cas de retournements de retour, ce qui confirme que le momentum à moyen terme et les retournements à long terme sont des phénomènes distincts. Le ratio de la moyenne mobile à court terme et de la moyenne mobile à long terme (MAR moyen) a un pouvoir prédictif significatif pour les rendements futurs. Le MAR conjugué à la proximité du maximum de 52 semaines explique la plupart des profits à moyen terme. Cela suggère qu'un biais d'ancrage, dans lequel les investisseurs utilisent des moyennes mobiles ou le maximum de 52 semaines comme points de référence pour estimer les valeurs fondamentales, est la principale source d'effets de momentum. L'impulsion causée par le biais d'ancrage ne disparaît pas dans le long terme, même en cas de retournements de retour, ce qui confirme que le momentum à moyen terme et les retournements à long terme sont des phénomènes distincts. Nombre de pages en fichier PDF: 33 Date de publication: 12 avril 2010 Parc de citations suggéré, Seung-Chan, Le ratio moyen mobile et l'élan. Revue financière, vol. 45, fascicule 2, pp. 415-447, mai 2010. Disponible au SSRN: ssrnabstract1587111 ou dx. doi. org10.1111j.1540-6288.2010.00254.x Information de contactLe rapport de démultiplication et le momentum Afficher le résumé Masquer le résumé RÉSUMÉ: Nous étudions La prédiction des rendements excédentaires et des fondamentaux par les ratios financiers rapport dividende-prix, rapport bénéfice-prix et ratio livre-marché par décomposition des ratios financiers en composante cyclique et composante tendancielle stochastique. Nous trouvons que les deux composantes prédisent des rendements excédentaires et des fondamentaux. Les composantes cycliques prédisent une augmentation des rendements futurs des stocks, tandis que les composantes de la tendance stochastique prédisent une baisse des rendements futurs des actions, en particulier dans les longs horizons. Cela aide à expliquer les constatations antérieures que les ratios financiers en l'absence de décomposition trouvent un pouvoir prédictif faible dans des horizons courts et un pouvoir prédictif dans de longs horizons. Nous constatons également que les deux composantes prédisent les fondamentaux, conformément aux modèles de valeur actuelle. Cet article montre que la dynamique, la structure temporelle et les signaux de volatilité idiosyncratiques dans les marchés à terme des matières premières ne se chevauchent pas, ce qui motive la conception d'une nouvelle stratégie à trois écrans. Au cours de la période de janvier 1985 à août 2011, l'achat systématique de contrats ayant des performances passées, un rendement élevé et une faible volatilité idiosyncratique, tandis que le raccourcissement des contrats avec une mauvaise performance passée, un faible rendement et une volatilité idiosyncratique élevée génère un ratio de Sharpe moyen Cinq fois celle de la SampP-GSCI. La stratégie à trois écrans domine chacune des stratégies individuelles et sa performance ajustée en fonction du risque ne peut être attribuée à une réaction excessive, à un risque de liquidité ou à la négligence des coûts de transaction. Texte intégral Article Déc 2011 Ana-Maria Fuertes Joëlle Miffre Adrin Fernndez-Prez